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汽车和汽车零部件行业周报:发改委严控燃油车产能,中外合作提前布局电动未来

发布时间:2017-04-02    研究机构:中泰证券

本周汽车与汽车零部件板块下跌1.4%。本周汽车与汽车零部件板块下跌1.4%。其中,整车子板块下降0.8%,汽车零部件子板块下降1.4%,汽车服务子板块下跌2.8%,沪深300指数上涨1.0%。从整车子板块来看,乘用车板块下跌0.8%,客车下跌2.1%,货车下跌1.5%、均低于沪深300指数。本周A股重点公司涨幅前三为东安动力,精锻科技、上汽集团,涨幅为5.4%、3.9%和0.6%。跌幅前三为中国重汽,江铃汽车(000550)与云意电气,跌幅为7.3%、6.9%和5.1%。

行业层面:传统汽车与零部件:发改委重申严格控制传统燃油车产能;京津冀联查重型柴油车排放拒不治理取消运营资质。商务部从四个方面促汽车消费发展,包括出台《汽车销售管理办法》,充分释放二手车市场的消费潜力,复制推广汽车平行进口的试点经验和修订《报废汽车回收管理办法》;智能汽车与新能源:江淮大众牵手成功,首款纯电动SUV2018年上市;腾讯18亿美元收购特斯拉5%股份,带动相关产业链概念的发展。

公司层面:精锻科技:拟以现金方式增资东风(十堰)精工齿轮有限公司,增资完成后,精锻科技持有目标公司70%的股权。旨在进一步整合行业资源,开拓公司在全球高端商用车市场和中国中西部地区的乘用车市场新业务。奥特佳:全资子公司3 月24 日收到德国大众集团的通知, 富通空调被确定为大众集团欧洲MQB37W 量产项目的压缩机供货商,计划于2019 年2 月开始向大众欧洲生产基地提供外控变排量斜盘式压缩机。福田汽车:为实现优势互补,福田汽车与兴民智通于2017 年3 月27 日与签订了《战略合作框架协议》。将在商用车车轮总成、售后服务用车轮,以及智能网联汽车及新能源汽车信息化建设方面开展合作。

投资建议:响应发改委对传统燃油车产能的严格控制,2017自主品牌市场的集中度有望进一步提高.在一季度汽车销量增速总体趋缓的大环境下,关注内部结构分化带来的机会,1)一方面,看好创新能力强、技术储备完善,品牌形象好的一线自主品牌集中度的进一步提高,关注吉利汽车、长安汽车、长城汽车。2)另一方面,在消费升级与汽车智能电子化的趋势下,关注自主品牌的向上与合资品牌下探带来的交互机遇。3)最后,国产汽车工业的崛起将拉动产业链的优秀本土零部件供应商,利润核心零部件供应商万里扬、其他零部件领域细分龙头如福耀玻璃,精锻科技等。

本周组合:精锻科技(外延并购扩张产能,有望进一步扩张高端商用车与中西部乘用车市场)、万里扬(一季度业绩快报表现优异,二季度北汽SOP放量助力业绩起航)、福田汽车(宝沃BX5上市,康明斯发动机的放量)。

风险提示:乘用车销量增长不及预期,零部件国产渗透不及预期,品牌价格战激烈等。

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