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汽车行业:全国乘用车市场信息联席会10月汽车市场研讨会议纪要,四季度销量增速预计达到10%以上,全年有望超15%

发布时间:2016-10-14    研究机构:民生证券

报告摘要:

乘联会:9月乘用车增速超预期全年增速有望超15%

9月乘用车零售同比增速30%,环比增速26%,较之前判断的全年前低中高后稳的走势预期稍强。主要原因一方面是今年9月相对于去年同期有21个完整连续的工作日,另一方面受益自主强、生产顺、需求旺、厂商抢运车、购置税优惠末班车预期等因素的影响。

随着年度购置税“大限”将至,市场购买力充分,预计四季度销量增速仍能达到10%以上,全年销量增速有望超过15%。

ISE:乘用车整体成交价下降终端优惠增加

9月整体价格变化指数-3.36,环比下降2.3%,市场均价从13.66万下降至13.35万。9月整体终端优惠指数为-3.77,环比下降2.9%,优惠额度增加569元。

车市迎来销售旺季,加之成都车展开幕,新产品密集投放市场,为促进终端销量增长,逐步扩大老款车型促销力度,同时9月又值第三季度末月,为完成季度销量目标,成交价进一步下探,最终影响整体价格变化指数及终端优惠指数变化。

投资机会分析

【乘用车】景气度向上,4季度行业销量持续高增长,板块估值处于历史低位,推荐低估值,高股息率的整车蓝筹:上汽集团、长安汽车。此外推荐微车领域三强之一,次新股小康股份。

【客车】随着国家核查骗补落地,补贴相应调整,新能源汽车行业去伪存真,向龙头集中趋势明显,推荐客车龙头宇通客车。

【汽车销售与服务】汽车销量上半年增速显著优于去年同期,经销商业绩随销量增长触底反弹,此外巨大保有量下催生汽车后市场的发展,伴随互联网的渗透,未来发展空间巨大。建议关注广汇汽车、庞大集团。

【汽车零部件与其他】一方面关注配套优质整车,产品放量、业绩反转的传统零部件企业,推荐东安动力;另一方面在汽车电动化、智能化的浪潮下,关注新兴产品优先配套,外延存在预期,公司执行力强的公司,推荐拓普集团。

【卡车】销量触底反弹,整体业绩较一季度降幅收窄,推荐产品有竞争力,成本费用管控强的公司,建议关注江铃汽车(000550)。

风险提示

行业销量低于预期、宏观经济下滑。

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